一九五八年，某礦區(qū)工人子弟小學的一群少先隊員，在少先隊大隊長劉淑萍的建議下，想在暑假期間揀廢鐵煉鋼。班主任怕影響孩子們暑假復習功課，反對這一建議。輔導員和黨支書支持孩子們的意見，幫助他們去煉鋼廠學習，并請煉鋼廠老工人張老恭來作指導，他們用廢舊的大汽油桶當爐殼，從鐵路機械廠借來破鼓風機，校長把自行車獻出來，改裝成腳蹬動力機，于是爐子建成了。這個小工廠被命名為紅領巾煉鐵廠，劉淑萍當了小廠長。在張老恭的指導下，同學們煉出了質量很高的灰口鐵，在全市的煉鐵比武大會上，受到贊揚。之后，他們又用坩鍋，一夜之間煉出了使老工人張老恭都感到驚訝的高矽鋼。為此，紅領巾煉鐵廠變成了煉鋼廠。后來他們還幫助別的中學建成煉鋼爐。由于貫徹了上述教育方針，使孩子們不僅增加了生產知識，而且學習成績也比過去更好了。

洪瑜、丘有為和尤湘三個年輕人寄居在校外一間宿舍中，鄰居是已故銀行家李某一家。洪瑜悄然愛上了李家小姐李小鴻，二友鼓勵洪瑜寫信，終得回信，原來小鴻也鐘情于他，二人就此難舍難分。父親病危，洪瑜歸家。洪父臨死前囑其與表妹風飛結婚，以報風父資助之恩。萬般無奈洪瑜遵從父命。尤湘和有為指責洪瑜，并讓他與小鴻見面。小鴻得知真相，憂傷成疾。洪瑜去巴黎留學，風飛不耐寂寞與洪瑜離婚。洪瑜趕去告與小鴻，小鴻卻已近彌留……

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